Едва мы успели написать о том, что Институт Гайдара в своем обзоре состояния дел в России констатировал перегрев экономики, как это подтвердил Всемирный банк.
В начале доклад Всемирного банка фиксирует наши макроэкономические достижения. Реальный рост ВВП в 2006-2007 гг. достиг 7,4% и 8,1%, соответственно, значительно превысив долгосрочный семипроцентный тренд. Предварительные данные за первый квартал текущего года говорят, что рост еще ускорился - до 8,7% в годовом исчислении. Уровень безработицы в 2007 г. (6,1%) был самым низким с 1994 г.
Однако, как нам уже доводилось писать, все больше и больше фактов свидетельствуют о перегреве экономики. Всемирный банк апеллирует к коэффициенту использования промышленных мощностей, который увеличился с 69% в 2001 г. до 81% в марте 2008 г. При этом у 42% предприятий он составил 90%.
На исходе не только свободные мощности, но и незанятая рабочая сила. Коэффициент ее использования вырос с 87% до 94%, причем три четверти предприятий отметили, что этот показатель у них превышает 90%.
Напомним, что экономика перегревается, когда ее производственные мощности более не способны удовлетворять растущий совокупный спрос. Обычно это происходит, когда в течение длительного периода экономика растет темпами, превышающими ее долгосрочный потенциал (тренд), в результате чего возникает так называемый "разрыв выпуска" - разрыв между фактическим и потенциальным выпуском.
Кроме высокой степени использования производственных факторов (капитала и труда), о перегреве судят еще по ряду признаков. Одним из них оказывается высокая (на уровне двузначных цифр) или ускоряющаяся инфляция, не реагирующая на применение инструментов денежно-кредитной политики. Это, как мы знаем, именно наш случай.
Среди признаков перегрева еще называются: рост номинальной зарплаты, превышающий темпы роста инфляции; рост реальной зарплаты, устойчиво превышающий рост производительности (об этом см. в "Деле" от 26.05.08); инфраструктурные ограничения (например, дефицит электроэнергии или транспортные проблемы); рост цен на недвижимость, опережающий инфляцию; быстрый рост импорта; и ухудшение состояния счета текущих операций (балансы экспорта и импорта товаров и услуг, текущих международных трансфертов и чистые факторные доходы из-за рубежа).
В докладе указывается, что все эти признаки так или иначе присутствуют в России. К ним мы еще так или иначе вернемся, а пока интересно взглянуть и на особенности нашего роста. Самый динамичный рост зафиксирован в неторгуемых отраслях ("неторгуемых" на жаргоне экономистов означает, что продукция этих отраслей не может по природе своей участвовать в международной торговле). В 2003-2007 гг. относящиеся к ним строительство и розничная торговля имели очень высокие среднегодовые темпы роста - 14,5% и 13,0%, соответственно.
В результате анализа особенностей нашего экономического роста Всемирный банк приходит к выводу: "Отражая нарастающий дефицит производственных мощностей, в настоящее время рост в промышленности гораздо меньше зависит от добывающих отраслей и практически полностью обеспечивается обрабатывающим сектором". Однако, как мы увидим далее, это еще не говорит об избавлении от нефтегазозависимости.
Уровень инвестиций (21% ВВП) остается в России относительно низким, по сравнению с другими странами с формирующейся рыночной экономикой. В Корее он составляет 38% ВВП, Китае - 42%, Индии - 34%. При этом инвестиционная деятельность у нас в России по-прежнему сосредоточена в нескольких, преимущественно сырьевых, отраслях, что отражает низкую степень диверсификации экономики. В 2007 г. доля сырьевых отраслей в общем объеме инвестиций увеличилась до 17,3% (с 15,2% в 2005 г.), а доля обрабатывающих отраслей сократилась до 15,7% (с 17,6% в 2005 г.).
Благодаря высоким ценам на нефть и газ, обусловившим высокие сырьевые доходы и укрепление рубля, приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) достиг рекордных величин. В 2007 г. они составили $ 27,8 млрд., по сравнению с $ 6,8 млрд. в 2003 г. В расчете на душу населения ПИИ выросли почти в семь раз, достигнув $ 369. Это больше, чем в Бразилии ($ 182,8), КНР ($ 60,3) и Индии ($ 22,0), но меньше, чем в промышленно развитых странах ($ 1066,6).
В структуре ПИИ за последние три года произошел сдвиг в сторону добывающих отраслей, отражающий общие тенденции. Так, в 2007 г. в добывающие отрасли поступили 50% общего объема ПИИ, в то время как в обрабатывающие, являющиеся локомотивом сегодняшнего промышленного роста, только 15%.
Вот тут отвлечемся от доклада и заметим: "не в коня корм". Огосударствленная добывающая промышленность, сконцентрировавшая инвестиции, практически не растет (1,9% в 2007 г.). На фоне обрабатывающей промышленности (9,5%), не говоря уже о строительстве (18,2%) и розничной торговле (15,9%), картина печальная. Больше государства - меньше богатства.
А зависим мы, как и раньше, от нефти и газа. Ненефтяной дефицит консолидированного бюджета в 2007 г. - 2,9% ВВП. То бишь, не будь нефти и газа, бюджетный профицит в 6,1% ВВП живо сменился бы при наших расходах указанным дефицитом. А на 2008-2009 гг. прогнозируется сей дефицит на уровне 6% ВВП.
Вывод: живем, чем Бог пошлет. Чем дальше - тем больше. А вдруг действительно пошлет?
О солидарности и делах наших скорбных Накануне 151-й внеочередной встречи ОПЕКа в Оране уходящий руководитель картеля, алжирский министр энергетики и горной промышленности Шакиб Хелиль постоянно вспоминал о солидарности.
Ради доброго царя Очередной День Конституции России (12 декабря) мы отметили под разговоры о том, насколько приемлемой практикой является ее пересмотр в сторону шестилетнего президентского срока.
Греция в огне Вторую неделю в столице Греции продолжаются поджоги зданий и автомобилей, возведение баррикад и стычки между полицией и тысячами демонстрантов, которых средства массовой информации называют то "анархистами", то "студентами", то просто "молодыми экстремистами".
Новое открытие Америки Ноябрьский визит президента Российской Федерации в страны Латинской Америки в местных СМИ оценивают как "триумфальное турне"; говорят, что "русские возвращаются".
Пересмотр взглядов на капитализм? Когда начинался нынешний экономический кризис, со всех сторон доносились прогнозы о завершении эры неолиберализма и о грядущем усилении государственного регулирования во всех направлениях.
