Weekly
Delo
Saint-Petersburg
В номере Архив Подписка Форум Реклама О Газете Заглавная страница Поиск Отправить письмо
 Основные разделы
Комментарии
Вопрос недели
События
Город
Власти
Анализ
Гость редакции
Взгляд
Человек месяца
VIP-рождения
Телекоммуникации
Технологии
Туризм
Светская жизнь
 Циклы публикаций
XX век - век перемен
Петербургские страсти
Судьбы
Поколения Петербурга 1703-2003
Рядом с губернатором
Интрига Месяца 6/2/2006

Этюд в зеленых тонах // Что будет с долларом и с нами?

Андрей Заостровцев

Его, как и Остапа Бендера, любили домашние хозяйки, домашние работницы, вдовы и даже (наверное, все-таки не одна) женщина — зубной техник. И хотя любовь эта продолжается, он стал чем дальше, тем больше отказывать во взаимности. Таким неотзывчивым оказался не кто иной, как доллар.

Нам не дано предугадать…

Нам не дано предугадать в чем нам богатство сберегать. Многие почему-то полагают, что представителям профессии "экономист" (по возрасту, отнюдь не древнейшей) открыто какое-то тайное знание, которое они в каких-то не очень хороших целях скрывают от непосвященных.

Автор статьи, конечно же, не сможет разубедить в этом массы. Заранее необходимо предупредить, что читателя ждет серьезное разочарование. Конечно, в том случае, если он надеется на прогнозы и советы типа, в какой валюте хранить сбережения, а в какой — нет. Предназначение экономиста — лишь дать информацию к размышлению.

Поэтому сразу о прогнозах обменных курсов. Американский экономист Ричард Левич несколько лет исследовал результаты деятельности десятков компаний, занимающихся такого рода прогнозированием. Первый вывод из его исследования состоит в том, что прогнозы профессиональных предсказателей в коротком периоде (до трех месяцев) не отличаются большей точностью, чем прогнозы простых обывателей. Второй же вывод гласит, что колебания валютных курсов являются полностью непредсказуемыми на период свыше одного года (а то и менее), поскольку доминирующую роль в установлении обменных курсов играют непредсказуемые новости.

Возьмем, для примера, обменный курс двух мировых валют — доллара и евро. В конце лета прошлого года не было недостатка в пророчествах продолжения обесценения доллара относительно евровалюты до $ 1,3 или даже до $ 1,4 за1?. США в очередной раз хоронили по причине огромного дефицита счета текущих операций, галопирующих цен на нефть, тропических ураганов. А евро возьми, да вскоре и упади до уровня весны 2004 г. 8 ноября 2005 г. за 1?давали всего $ 1,18. Французские хулиганы "переплюнули" ураганы.

Не будем здесь вдаваться в подробности, почему евро не взял обещанную планку. Если серьезно, то зависело это, конечно, не столько от хулиганов, сколько от соотношения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) США и Европейского центрального банка (ЕЦБ). От них пляшут все прочие процентные ставки. Если первая заметно превышает вторую, то спрос на доллары растет, а на евро падает. Следовательно, доллар дорожает относительно евро. Если же возникает обратная ситуация, то доллар, напротив, теряет в весе.

Сегодня ЕЦБ не может задрать процентную ставку выше, чем ФРС, по причине и без того еле заметного экономического роста стран еврозоны. В 2002-2003 гг. ВВП там рос на 1% в год, в 2004 г. вырос на 2,3%. На 2005 г. прогнозировались 1,9%, а на 2006 г. — 2,2%. Если кредит станет дорожать, то рост может быть и ниже. В то же время все это еще не говорит о том, что евро не сможет стать дороже относительно доллара по каким-либо другим причинам. Кстати, напомним, что исторический максимум падения евро наблюдался в середине 2000 г. ($ 0,8324 за евро), а исторический максимум падения доллара — в конце 2004 г. ($ 1,3642 за евро).

В 2005 г. доллар вроде бы реабилитировался на российском рынке — 14 месяцев рос, пока не подошел в начале декабря к отметке в 29 руб. А потом притормозил и откатился назад. Только за первые три недели января он "скукожился" на 1,5%. Так стоит ли хранить деньги в валюте? Что в долларах, что в евро? Для начала постараемся показать, что в последние годы российский гражданин, привязанный к ним, много потерял.

Давайте подсчитаем

Цифры будут условными, но близкими к реальности. Скажем, 1 февраля российский гражданин пошел в банк и положил $ 1000 под 5% годовых. Стоил $ 1 тогда 30 руб. Через год гражданин пришел получить полагающиеся ему $ 1050. Допустим, курс не изменился, но вот инфляция в России за этот годовой отрезок времени составила 10%. Стал ли наш гражданин богаче? Очевидно, что нет. Его убыток в рублях составил ровно 1650 руб. Это абсолютно равносильно тому, как если бы наш гражданин вышел из дома и у него из кошелька "турнули" эту самую сумму.

Теперь предположим несколько иную картину: номинальный курс (тот, что мы видим в каждом обменнике) стал 31 руб. за $ 1. При прочих равных условиях. И все равно гражданин в убытке. Правда, убыток этот меньше — всего 705 руб. В этом случае экономисты говорят, что хотя номинальная ценность доллара по отношению к рублю выросла, но его реальная ценность, выраженная в рублях, упала. Это происходило из-за того, что темп роста номинальной ценности (удорожания) доллара по отношению к рублю отставал от темпа роста обесценения самого рубля (показателя годовой инфляции).
В этой ситуации некоторые наши граждане, державшие доллары в банке, не замечали, что они беднеют. Вспоминаю один разговор, когда ко мне обратились как к консультанту. Консультируемый упорно "отказывался понимать". "Как! — вопрошал он. — Я получаю прирост в долларах после выплаты процента, да еще больше рублей за каждый доллар, чем год назад. И после этого все равно становлюсь беднее? Чушь какая-то!"

"В школе нужно таким вещам учить", — чертыхался я про себя, когда в третий раз с помощью калькулятора и бумаги с ручкой пытался продемонстрировать ему его реальные потери.
Зато изменения номинального курса понятны всем. Вполне очевидны убытки гражданина с "зеленым" банковским вкладом, ставшего жертвой как инфляции, так и изменения курса в невыгодную для него сторону. Еще более очевидны потери граждан, хранящих доллары "в матрасе".

Начиная с января 2003 г. (пик номинального курса — 31,82 руб.), ситуация для хранителей долларов описывается именно последними двумя вариантами (если брать среднегодовые обменные курсы). Да и по евро положение не намного лучше, а если взять прошедший год, то намного хуже. Тем не менее, доллары в ходу. Они продолжают использоваться и как мера стоимости (откройте любой бюллетень недвижимости), и как средство обмена (кто покупал или продавал квартиры — знает), и, что самое странное, как средство сбережения. В настоящее время в России депозиты в зарубежной валюте составляют 5% ВВП, а наличность в той же валюте оценивается в пределах от 4% до 10% ВВП.
Как это все прикажете понимать?

Объяснения экономистов

Экономисты в качестве аксиомы для всех своих концепций берут модель человека как рационального эгоиста. Почему же тогда осведомленный о своих потерях эгоист действует во вред себе?

В центре внимания при объяснении выбора в пользу сохранения долларизации России (несмотря на невыгодность ее по причине изменившихся обменных курсов) — концепция инерции общего согласия. Если многие пользуются долларами, то для каждого снижается то, что экономисты называют "трансакционными издержками" (затратами на организацию взаимодействия).
Представьте, что владелец квартиры сдает ее за доллары, так как уверен, что заплатить взятку военкому за освобождение сына от служения надо купюрами с портретами отцов-основателей США. Военком же знает, что эти купюры нужны для поступления дочки в вуз и развлечения с проституткой. В свою очередь, декан принимает доллары, так как откладывает их на поездку в Турцию, а проститутка — на съем квартиры.

Раз уж так однажды повелось (когда рубль летел в тартарары) и вошло в массовую привычку, то всем этим людям, вовлеченным во взаимосвязи, выгодно и далее работать с долларами. Выгода может перевешивать потери от их обесценивания. Возникает, как говорят экономисты, "сетевой эффект" (Windows, может быть, и не лучшая в мире операционная система, но другая ее не заменит, поскольку в силу ее всеобщего распространения только через нее можно осуществлять связь с миром).
Ну а как быть с тем, что доллары сберегают? Тут-то уж потери вроде бы никакими выгодами не компенсируются?

На помощь пришла теория игр. Было показано, что "травмированные прошлым опытом" игроки выбирают стратегии, которые принесли им лучшие результаты в худших случаях, встречавшихся ранее. И это несмотря на то, что им присуще понимание нерациональности их действий в современных обстоятельствах. Экономисты описывают это явление как "зависимость от пройденного пути" (path dependency) или как "эффект гистерезиса".
Недавно один не шибко грамотный пожилой знакомый поинтересовался, в чем хранить сбережения. У него они в матрасных долларах. Зная о потерях, он расстраивался, но стратегии своей не изменял. Почему? "В России все равно все когда-нибудь медным тазом накроется. А доллар — он и в Африке доллар!" Вот вам и вся теория игр. Вместе с гистерезисом.

Назад Назад Наверх Наверх

 

Что это все-таки было? // Послесловие к выборам в ЗакС
А был выбор? Избирателям зачастую приходилось выбирать не между конкурентами-партиями, конкурентами-кандидатами, а между своими чувствами к действующему депутату и к партии, под чьим "зонтиком" он избирался.
Подробнее 

Сделать хотел грозу, а получил козу // Что стоит за Мюнхеном?
К концу первой половины минувшего месяца (если быть точным - 10 февраля) мир встрепенулся, услышав грозную мюнхенскую речь Владимира Путина.
Подробнее 

Левый фарш // РПЖ — Родина. Пенсия. Жизнь
На левом фланге забурлило.
Подробнее 

Алексей МОРДАШОВ // Отличник экономической подготовки
"Откройте рты, снимите уборы — по улице чешут мальчики-мажоры!"… С подачи Юрия Шевчука, мы знаем, что мальчики-мажоры — это "сыновья дипломатов, юристов, министров и профессоров, ожиревших актрис, журналистов-магнатов, многотомных поэтов и суперпевцов"… Современный экономический класс в значительной степени укомплектован бывшими мальчиками-мажорами.
Подробнее 

"Карикатурный скандал" // Подвергай сомнению!
Незатихающее эхо "карикатурного скандала" заставляет задуматься не только о вопиющей неадекватности поведения тех, кто готов отвечать погромами на "кощунственные" рисунки, которые, заметим, напечатали в европейской газете, а не разбрасывали с вертолета над исламскими странами.
Подробнее 

Оскорбление святых чувств, или Дружеский "месседж"? //
Обезьяны умеют смеяться, а улыбаться — нет.
Подробнее 

Это хуже, чем преступление. // Это ошибка
Карикатурная история получила в феврале столь мощный отклик (как в России, так и за рубежом), что "Дело" впервые решило посвятить "Интриге месяца" сразу три статьи.
Подробнее 

Этюд в зеленых тонах // Что будет с долларом и с нами?
Его, как и Остапа Бендера, любили домашние хозяйки, домашние работницы, вдовы и даже (наверное, все-таки не одна) женщина — зубной техник.
Подробнее 

На троих // Как поделить наследие Путина?
Три крупных кадровых назначения ноября сформировали интригу месяца.
Подробнее 

Ющенко - Тимошенко // Горькие кусочки киевского торта
Сентябрьский политический кризис на Украине, начавшийся взаимными обвинениями в коррупции со стороны недавних лидеров "оранжевой революции" и продолжившийся отставкой правительства Тимошенко, вызвал противоречивые оценки наблюдателей.
Подробнее 

Кораблик из вчерашней газеты // "Московские новости" в эпоху Путина
Боюсь, что сильно разочарую тех, кто ожидает от рубрики "Интрига месяца" в "Деле" и темы "Скандал в "Московских новостях"" каких-то фантастических разоблачений.
Подробнее 

Кого зачищает Путин? // Пошла плясать губерния
Своим предложением о фактическом назначении губернаторов Владимир Путин изрядно заинтриговал всю страну.
Подробнее 

 Рекомендуем
исследования рынка
Оборудование LTE в Москве
продажа, установка и монтаж пластиковых окон
Школьные экскурсии в музеи, на производство
Провайдеры Петербурга


   © Аналитический еженедельник "Дело" info@idelo.ru